1. AVEO$AVEO 制药 ( AVEO ) $的药物 tivozanib 针对晚期肾癌三线治疗三期临床结果将在 2018 年第二季度公布。现有研究显示，sorafenib 针对三线 个月左右，tivozanib 的 PFS 如果能达到 PFS 6 个月左右试验还是有可能达到统计学上的显著意义的。尽管从现有的 axitinib 数据以及 axitinib 和 tivozanib 两者的相似性来看，tivozanib 达到 PFS 6 个月以上还是有大概率的可能的。不过考虑到临床结果的不确定性，不建议投资者去赌这个结果。
2. 考虑到可能的股票增发，AVEO 是否值得长期持有还要取决于临床数据如何（Piper Jaffray 给出的目标价格是 $5）。考虑到 AVEO 流通的股本在 120M 左右，$600M 左右的估值比较合理。晚期肾癌治疗现状也在改变，Cabozantinib 和 PD-1/PD-L1 免疫疗法将成为主流，因此我们认为 tivozanib 的商业前景存在疑问。
关于 AVEO，我们团队早期已经做过分析，背景资料请参考老李雪球文章 《一月爆涨 4 倍的 AVEO 公司》。我们认为 AVEO 的药物申请一线治疗的成功可能性比较小，但是针对三线晚期肾癌也许还有机会。因此这里简单分析一下 AVEO 即将在 2018 年第二季度公布的晚期肾癌三线治疗三期临床结果。
从 Dovitinib 的试验中可以慢性病看出，sorafenib 针对三线 个月左右。这个数据基本和现有的一些研究的结果是一致的 [ 1-2 ] 。
那么 tivozanib 的表现是否会好一些呢？由于 tivozanib 之前的试验针对的并非是第三线病人，肾癌临床试验因此我们来研究一下 axitinib 在第三线晚期肾癌的表现。之所以用 axitinib 做为参考，主要原因是因为 axitinib 和 tivozanib 两者在药代上面的相似性。
从药代的角度来看，可以说做为第三代的 VEGFR 抑制剂，Axitinib 和 Tivozanib 两者在抑制 VEGF 上的表现是非常相似的。AVEO 公司声称 Tivozanib 副作用更小一些。Axitinib 针对二线晚期肾癌的 PFS 在 6.5 个月左右。在现有的小规模三线晚期肾癌的试验中，Axitinib 的 PFS 在 8.1 个月左右。如果 Tivozanib 能够达到 6 个月左右的 PFS，那么试验还是有很大的概率会成功。
Tivozanib 是否能够达到 6 个月左右的 PFS 这一点很难保证。尽管目前没有任何 VEGF 抑制剂作为三线药物上市，但是当前的主流治疗方案是 Everolimus 或者 Axitinib。Tivozanib 选择了三线药物里最弱的 sorafenib，尽管这个方案是 FDA 同意的，但是商业前景会有一定疑问。账面现金只有 $37.4 million，明年试验成功后股票会有大概率的增发。
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